招商证券:维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至22.8港元

图片[1]-招商证券:维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至22.8港元-财盛期货

获悉,招商证券发布研究报告称,维持百威亚太(01876)“买入”评级,目标价由23.3港元下调至22.8港元。公司今年第三季的业绩主要受到汇兑负面影响,但期内基本数据强劲,该行将2023年每股盈测下调10.9%,而2024至25年盈测则分别上调0.7%及2.3%。
报告中称,公司第三季收入同比增2%至18.97亿美元,(主要撇除外汇影响)有机收入增7.1%。期内,纯利为3亿美元,同比持平。强劲基本面增长再受到外汇负面影响,亚太西部地区(主要是中国及印度)收入同比增9.9%,销量增1.1%,而平均售价较去年同期增长8.8%;亚太东部地区(主要是南韩)收入跌5%,销量降3.2%,平均售价同比倒退1.9%。
该行提到,韩国政府于今年4月提高啤酒税,但集团未有即时提高所有产品的价格,令利润率受压,但公司已在10月将产品提价,这应该有助提高利润率。集团预计,2024财政年度的单位成本应同比下降,毛利率压力应会在今年第四季及2024财年得到缓解。该行表示,虽然整体消费者开支低迷,但公司的产品仍有高端化的空间。由于比较基数相对较低,预测今年第四季集团表现将有良好的同比增长。

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